起首用“鬧”字烘托花的精神情態，同時總攬春的景象，與宋祁《玉樓春》“紅杏枝頭春意鬧”句相比，毫不遜色，加上東風軟(和煦)，更烘托出春光明媚，春色宜人。翠陌，翠綠的田野;平莎茸嫩，平鋪的嫩草，用茸嫩形容初春的草，貼切恰當;垂楊金淺，淺黃色的垂柳。遲日催花，春日漸長，催動百花競放;淡云閣雨，云層淡薄，促使微雨暫收;輕寒輕暖，不寒不暖，氣候最佳。這些都是春歸大地后帶來的春景、春色。薈萃如此多樣的美好景色，本可引人入勝，使人目不暇接而留連忘返。可是歇拍四句卻指出：在今朝，游人未曾賞玩這芳菲世界，只能被啼鶯語燕所賞玩。鶯燕是“能賞而不知者”(《草堂詩余正集》沈際飛語)，游人則為“欲賞而不得者”(同上)。

　　鑒于人情世故都是這樣，尚有何心踏青拾翠!過片兩句，因寂寞而憑高念遠，向南樓問一聲歸雁。從上片看，姹紫嫣紅，百花競放，世界是一片喧鬧的，可是這樣喧鬧的芳菲世界而懶得去游賞，足見主人公的處境是孤立無助的，心情是壓抑的。雁足能傳書信(見《漢書·蘇武傳》)，于是鴻雁充當了信使，因為征人未回，向南樓探問歸雁消息。金釵三句，謂昔年賞心樂事，而此時已如風消云散。金釵斗草，拔金釵作斗草游戲。宗懔《荊楚歲時記》：“競采百藥，謂百草以蠲除毒氣，故世有斗草之戲。”青絲勒馬，用青絲繩做馬絡頭。古樂府《陌上桑》：“青絲系馬尾，黃金絡馬頭。”羅綬三句，謂難忘別時的戀情，難禁別后的粉淚，難遣別久的幽怨。羅綬分香，臨別以香羅帶貽贈留念。秦觀《滿庭芳》“羅帶輕分”，亦此意。翠綃封淚，翠巾裹著眼淚寄與對方，典出《麗情集》記灼灼事。幾多幽怨，數不清的牢愁暗恨。正銷魂三句，有兩種斷法，一斷在“魂”字后，另一斷在“又是”后，兩者都可，而后者較恰當。因為一結要突出“又是”之意，用“又是”領下面兩句，由于又看到了與昔年離別之時一般的疏煙淡月、子規聲斷，觸發她的愁緒而黯然銷魂。子規，一名杜鵑，相傳古代蜀君望帝之魂所化。(《華陽國志·蜀志》)子規鳴聲凄厲，最容易勾動人們別恨鄉愁。

　　這首詞上片，作者幾乎傾全力烘托春景的無比美好，而歇拍三句，卻來一個大轉折，指出人們以不能游賞美好的春景為憾事，以如此芳菲世界被鶯燕所占有為惋惜，才領會前面之所以傾全力描繪春景者，是為了給后面的春恨增添氣勢。蓋春景愈美好，愈令人惆悵，添人愁緒，也就是春恨愈加強烈。杜甫所謂“花近高樓傷客心”(《登樓》)，“感時花濺淚”(《春望》)，即為此種思想感情的反映。下片似另出機杼，獨立成篇，其實不然，它是全詞的一個有機組成部分，上下片有嶺斷云連之妙。上片因春景美好反而引起春恨，這是客觀景物與內心世界的矛盾，而所以鑄成此種矛盾的，傷離念遠是一個主要因素，下片就是抒寫離愁別恨的，因而實與上片契合無間。從賞心樂事的一去不返，別后別久的十分懷念，別時景色的觸目銷魂，都在刻畫主人公的感情深摯。可是作者是一位“推倒一世之智勇，開拓萬古之心胸”(黃宗羲《宋元學案·龍川學案》)的鐵錚錚漢子，他寫作態度嚴謹，目的性明確，每一首詞寫成后，“輒自嘆曰，平生經濟之懷略已陳矣”(葉適引陳亮語)。所以很難想象他會寫出脂粉氣息濃郁的艷詞。據此，才知下片的閨怨是假托的，使用這類表現手法在詩詞中并不鮮見，大率以柔婉的筆調，抒憤激或怨悱的感情。此種憤激之情是作者平素郁積的，而且與反偏安、復故土的抗金思想相表里，芳菲世界都付鶯燕，實際的意思則是大好河山盡淪于敵手。為此，清季詞論家劉熙載評這幾句詞：“言近旨遠，直有宗留守(宗澤)大呼渡河之意。”(《藝概》)以小詞比壯語，不覺突兀，是因其精神貼近之故。

　　陳亮傳世的詞七十多首，風格大致是豪放的，所以明代毛晉說：“《龍川詞》一卷，讀至卷終，不作一妖語、媚語，殆所稱不受人憐者歟!”(《龍川詞跋》)后來他看到此篇及其他六首婉麗之詞，修正自己的論點，曰：“偶閱《中興詞選》，得《水龍吟》以后七闋，亦未能超然。”(《龍川詞補跋》)其實毛晉本來的論點還是對的，無須修正。作家的作品，風格、境界可以多樣。陳亮詞的基調是豪放的，但也出現一些婉約的作品，毫不足怪。蘇軾《水龍吟·和章質夫楊花》、辛棄疾《摸魚兒·暮春》，情調豈不纏綿凄婉，但畢竟與周(邦彥)、秦(觀)不同，蘇、辛和陳亮的詞，和婉中仍含剛勁之氣，所謂骨子里還是剛的，關于這一點，明眼人一眼就能看的出。